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标题: 思想钢印每日投资感悟20230201 [打印本页]

作者: cx5099 时间: 2023-2-5 09:50
标题: 思想钢印每日投资感悟20230201
　　思想钢印每日投资感悟20230201
　　2023年02月01日
　　从今天的放量看，节后两天的回调很可能是宽货币向宽信用转化的标志
　　一、板块轮动观察
　　今天的成交量，上午就比昨天大，最后一个小时出现了放量抢筹，导致全天成交金额接近节后首日。上午大盘股的抛售压力还是很大，但由于外资的持续流入，再加上游资板块今天一开盘就非常活跃，下午开盘后，终于资金来了，大盘股拉上去。由于今天是2月的第一天，这根带量中阳线的意义更大，基本确定节后高开后的回调结束。
　　从今天的放量看，节后两天的回调很可能是宽货币向宽信用转化的标志，有草根调研显示一月份的银行贷款发放情况比较好，企业比较积极，导致资金加速向实体经济，叠加月末的资金紧张，使股市出现暂时的流动性缺乏，也是我节后第一天分析的原因。一到2月，流动性暂时紧张就缓解了。
　　今天的“价值成长”偏成长，上涨的板块包括汽车、大宗商品、游戏、证券、软件、小家电等，下跌的主要包括酒店餐饮机场、银行、地产链、光伏等少数板块。
　　恒指今天也反弹了1个多点，医药、原材料和工业指数领涨，体现的是复苏从消费向上游延伸到制造业。
　　近一个月小金属涨疯了，按元素周期表，钨、钽、锆、钼、锗……，这些小金属的用量非常小，供给也掌握在少数几家手上，很多都是伴生矿，产能无法提升，下游的需求是否真的上来，还是囤货造成，还不清楚，但前期下游厂商手上的存货不足是真的，这就是我前几天说的，供给收缩，产业链库存不足，导致价格暴涨，率先在缺乏弹性的小金属上出现。
　　相对电动车，光伏板块走势比较犹豫，没有体现出现硅料降价后，产业链盈利能力大大增强的利好，反而消纳的问题开始出现。
　　之前因为硅料价格高，大家都认为降价后，装机量能迅速上升，但真的降下来后，市场又发现，电网消纳成了现在的瓶颈，目前国内的户用分布式现在已经不太能上电网了，因为电网承载不住无限制的不稳定电，不解决这个问题，未来运营商的装机量也许还是没有市场想象的那么乐观。
　　换句话说，储能其实限制了光伏装机的上限，如果光伏好的话，储能一定更好，反之则未必。所以，看好光伏不如看好储能，后者的约束条件更少。
　　二月的第一天，今天聊一聊二月市场的配置建议
　　二、2月市场展望与板块配置建议
　　1月份大盘涨幅较大，主要是外资的持续流入，因为其中大量的对冲基金为主的交易性资金，在有一定涨幅且人民币升值又附赠了几个点收益的情况下，2月如果继续冲高，很可能出现外资的净流出，所以，对2月的期望值不应太高。
　　但二月份宏观面有一个潜在的利好变数。
　　如果2、3月份经济形势超预期的好，很可能出现市场把外资中的对冲交易资金洗掉后一一鼓作气继续冲高，挑战去年的高点3400点，而且如果以小盘风格为主的话，可能个股的活跃度大大超过指数。类似2019年那样，把回调的风险留给二季度。
　　这种情况是否会出现，判断的拐点可能在2月中旬发布的一月份社融报据前后，其中的新增中长期贷款的数据非常重要，是判断经济能否起来的重要依据人称的女儿店--十里女，走开到红小的口也不的重要求话。
　　如果社融不及预期，银行信贷的草根实时调研又没有起色，二月份可能出现一次回调。
　　但不论发生了什么，从中期看，复苏是确定性的事件，总体方向向上，无非是投资机会放在上半年，还是下半年。
　　板块配置上的建议关注以下几个方向或逻辑：
　　1、供给侧紧张造成的涨价逻辑，这个逻辑节后前一晚的内容中介绍过，目前已经发生就是前面介绍的小金属近一个月的行情，未来还会有类似的细分产品由于供应链没有准备好而出现涨价行情，只是这个行情比较难把握，也无法预测到底是在哪个方向出现，仅供有准备的人或交易能力强的人。
　　2、医药，这是现在实体经济复苏最早启动的方向，弹性又比消费大，估值也没有完全打满，特别是部分医疗器械和创新药产业链，还有部分处方药。当然这个方向个股自下向上的逻辑居多，有行业贝塔加持，确定性更强。
　　3、计算机：多个方向都有机会，信创是两会前最可能反复炒的方向，网安的周期上行确定性较强，工业软件既有题材，又有制造业复苏的逻辑，金融软件景气度高，还有长线题材的数字经济时不时有政策出来。
　　二月中旬的社融数据如果出来不及预期，那么可能有机会的三个方向：
　　4、房地产：今年仍然是对冲复苏不及预期的风险的板块，如果复苏不及预期，地产销售侧的政策会继续打开，房地产跌到一定程度，就会出现机会
　　5、信创、半导体和军工国企改革等与复苏线无关的产业。
　　6、风电、光伏、储能、电池等新能源方向，同样是不受景气度影响的板块
　　三、精选问答
　　1、关于化纤
　　Red：钢大，春节快乐！根据您提示的分析思路，我查找了运动服上游产业，像华峰化学的主营业务是化学纤维，它的下游主要是耐克等运动品牌，属于消费行业，受疫后复苏影响天，但同时，华峰化学属化工企业，周期属性很强，对于这类企业应如何分析？谢谢八
　　答：这个分析太简单了，化纤的细分产品非常多，运动服上游的面料也很多，如果是周期逻辑，除了需求还要看同行的扩产情况，还有其他相关产品的制约；如果是成长逻辑，就要理解这个逻辑是什么。
　　华峰我没有研究过，它是氨纶龙头，产品还有己二酸，还有一些新材料的增长点，所以你要知道市场对它的预期是哪一块产品，增长的逻辑是什么。
　　化工的投资者，通常一研究就是一大串企业，因为它的产业链很长，而且非常复杂，可谓是入门难，但入门之后就好多了。如果是一个人，想要把这个行业研究深，基本上别的就不用看了。
　　2、关于宠物用品
　　逆小势顺大势：钢大，新年好！我认为宠物行业的长逻辑挺顺的，但竞争格局不好，现有主要上市公司的主要营收基本来自海外，国内市场份额又以外资品牌为主，且各路竞争者众多，行业增速现阶段应该又是最好的时期，面对这种情况，是选择看好的标的介入参与还是等行业竞争格局变好后再介入，想听听您的看法，非常感谢！
　　答：宠物方向没有仔细研究，之前曾经问过一位星球小伙伴lmurbunny，他的观点是：
　　宠物用品公司大部分营收都来自海外，不属于消费复苏的逻辑。之前下跌是因为库存高。近期可以看一看库存拐点有没有出来。具体每家海外库存的情况不太一样，龙头乖宝没上板块效应不强，现在的估值也不便宜。基本面目前就中宠和依依稍微好点，依还有个原材料价格下降的逻辑，之前有个减持也没怎么跌。

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