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标题: 思想钢印每日投资感悟20230403 [打印本页]

作者: Money 时间: 2023-4-4 22:16
标题: 思想钢印每日投资感悟20230403
　　思想钢印每日投资感悟20230403
　　Al把新能源几年的逻辑同时演绎，这种氛围下，板块很难深跌
　　一、宏观与板块分析
　　个股中位数上涨0.66%，指数中最强的中证1000涨1.26%，最弱的上证50涨0.14%，偏中小盘风格，“成长价值”风格偏成长。
　　今天Al板块终于激活了市场整体的风险偏好，一是成交量放大至半年新高，二是除了Al之外，多个板块都活跃起来，当然，由于Al板块涨得太猛，还是有一点抽血效应，但量放大后，其他板块后市也有机会。
　　周五的美国通胀数据低于预期，五月加息25个PB的概率低至50%，压制因素暂时解除。美股大涨，特别是Al的相关标的也有炒作迹象，但是否会形成中美AI同振，要看令送晚上的美国板块是否有延续性。
　　今天上涨的板块除了Al之外，还有地产链，下跌的板块包括医疗服务、黄金、小家电、电商、啤酒、铜铝，化妆品等。
　　最近重仓Al的人都是这样的：一觉醒来第一件事先看看大洋彼岸，AI又取得了什么突破；开盘再看看互动易，哪些上市公司又宣布进军Al；看看小作文，有没有新出来的标的；中午刷刷财联社，看看科技部发改委又有什么新动；，晚上再看各路券商的公众号，有没有演绎出新逻辑……，AI把新能源几年的逻辑同时演绎，这种氛围下，板块很难深跌。
　　而且这个时候，大部分中性的消息都会被理解成利好，比如周末两年，意大利封了GPT，当成利好，OpenAl封了部分中国的账户，也当成利好，都利好自主可控的大模型，微软要落地，也当成利好，利好人民网新华网一类的内容审查公司。所以今天，Al最热的方向是大模型。
　　今天涨得最好的是游戏，游戏也是这一轮Al起来后涨幅最大的板块，并不是它的逻辑最好，而是它的估值起点最低，炒到现在也才20多倍，有政策利好，有技术趋势利好，就出现了估值盈利的双击行情。
　　今天又是一个小高潮，高潮之后是分歧，但有了上几次的教训，资金可能很难卖多少，分歧的不是板块是否见顶，而是板块下一个方向是什么。所以重点还是要看事件催化，这也是这一波Al行情的特点，不能从资金本身去判断，涨跌都与外部信息有关。
　　整个盘面除了Al之外，没有太多的亮点，但成交量起来了，其他板块就会有机会，Al也会有中途调整，今天表现比较强的地产链可以关注。
　　二、公众号文章解读——机构重点配置Al标的逻辑更新
　　机构在AI不断被事件催化和净值排名压力下，一步步加大对相关板块的配置，所以近期Al板块明显还在龙头不断拔估值涨空间的第一阶段，行情的主导力量还是机构的加仓。
　　上周我梳理过一次机构重点配置标的，今天梳理一下变化。
　　1、算力端
　　算力端芯片服务器，仍然是机构配置的重点，只是有一点扩散，寒武纪的争议比较大，所以部分机构配置景嘉微、澜起科技这些相对边缘的票，由于AI有国别竞争的逻辑，另一个选择是海光和华为鲲鹏系这两个信创方向，
　　光模块仍然是机构配置的重点，中际旭创因为估值和确定性比较平衡，一直被机构加仓，更激进的资金会选择剑桥科技，另有部分资金选择新易盛，未来光模块会像逆变器一样，出现更多的底部标的，喜欢新能源那种打法的，可以重点在这个方向挖票。
　　其他方向，机构的选择相对分散。
　　2、模型端
　　近期逻辑发酵最猛烈的板块，一方面各大平台纷纷宣布开发自己的大模型，另一方面，很多底层研究认为，基于大模型的行业垂直模型或细分领域模型，未来的价值可能更高。
　　基于这些理由，一方面，360等A股最有希望做出大模型的公司持续被配置，另一方面，讯飞、云丛科技、拓尔思等第一批上涨的模型算法类公司，再度被机构重视。
　　此外，Maas，模型即服务也在发酵，未来的模型公司可能会占据价值链的份额更大冷吃掉现在没有算力，没有数据，只有客户或入口的平台和工具型SaaS，这也是大模型被近期被重视的原因。
　　另外，如果模型成熟，现在拥有大量行业数据的公司，比如广联达、科大讯飞、同花顺，也有可能新建模型，提供Maas业务，去颠覆现在的格局，也是美胶这一次的软件不能上涨的原因之一。
　　总之，大模型是近期市场最愿意给想象空间的方向。
　　3、应用端
　　应用端的热度有所降温，除了游戏因为自身业绩比较好，历史估值区间也不高，其他如果没有与模型端产生联系，热度都有点下降。
　　应用端因为标的太多，所以机构在不断聚焦，最有可能发生影响的行业，包括金融、教育、游戏、电商，等等。
　　除了模型端的想象力，行业的特点，还需要有对标的空间，比如同花顺，对标的东方财富在上一波移动互联网占尽红利，逻辑是互联网金融，但在技术方面的投入太少，据说公司现在只有10多块A100，相比之下，同花顺一直在技术方面持续投入，终于等于Al技术的成熟，所以机构愿意下手的也是看到了同花顺和东方财富的估值差——这里只是举个例子，解释一下现在机构配置的思维。
　　一句话，市场不是乱炒，要加强学习新逻辑，要跟上市场的认知速度。
　　三、精选问答
　　1、关于“我的Al为什么不涨”的问题1
　　知行合一：老师，杭州柯林688611是做智能电网，公司产品既有人工智能芯片，也有大数据模型，为啥股价表现这么差呢？市场的观点是Al+行业，只能在游戏，教育，医疗行业2C才能落地？其它2B行业落地比较困难？
　　答：如果你想挖掘市场没有发现的方向，你就要认知超过市场。那么，你首先要理解生成式AI的原理，目前的产业发展现状，未来的趋势。你说的这个芯片是边缘侧，现在OpenAl都是中心计算，需要的是GPU这种服务器芯片，根本就是两条路。当然，如果未来苹果搞出一个方案，更侧重于边缘侧计算的，那么这些又有了逻辑。
　　2B端、2C端不是问题，问题是要理解技术趋势和市场正在发酵的方向，而不是看到Al就觉得能涨，如果认知无法超越市场，那就别想挖底部票，只能紧市场步调，买最热门的，靠胜率赚钱。
　　目前市场都是机构配售驱动，都是最主流的方向，基本上健康，如果到了带Al就能涨的这一步，行情真是走到头了。
　　2、关于“我的Al为什么不涨”的问题2
　　图样图森破：传媒涨幅靠前，分众传媒不是传媒吗疑问
　　答：这一波传媒涨的是AI应用提高效率或降低成本，分众没有这个逻辑，或者说营收规模太大了，效果并不明显。所以不是什么传媒都能涨的。
　　从这一点可以看出，行情还属于机构主导的理性状态，如果是游资炒作或者散户主导的疯牛，分众这种就能涨了。所以这也是一个观察指标吧，到了公司没有实质性动作，股价却连续上涨，那就说明行情进入到情绪化的阶段了。

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